資本予算の概要

資本予算は、提案されたプロジェクトを分析およびランク付けして、投資に値するプロジェクトを決定するプロセスです。結果は、投資された資金の高いリターンになることを目的としています。どの提案されたプロジェクトを他のプロジェクトよりも高くランク付けするかを決定するための3つの一般的な方法があります。それらは(優先度の高い順に)次のとおりです。

  1. スループット分析。システム全体のスループットに対する投資の影響を判断します。

  2. 割引キャッシュフロー分析。割引率を使用して、提案されたプロジェクトに関連するすべてのキャッシュフローの現在価値を決定します。システム全体ではなく、ローカライズベースで改善を作成する傾向があり、キャッシュフロー予測が正しくない場合、誤った結果が生じる可能性があります。

  3. 回収分析。投資を回収できる速さを計算します。は、投資収益率というよりもリスク削減の尺度です。

これらの資本予算決定ポイントは、次のセクションで概説されています。

スループット分析

スループット分析では、会社全体が単一のシステムとして機能し、利益を生み出すという重要な概念があります。この概念の下で、資本予算は次の論理を中心に展開します。

  1. 生産システムのコストのほぼすべては、個々の販売によって変化しません。つまり、ほぼすべてのコストが運用コストです。したがって、

  2. 運用コストを支払うには、システム全体のスループットを最大化する必要があります。そして

  3. スループットを向上させる唯一の方法は、ボトルネック操作を通過するスループットを最大化することです。

したがって、ボトルネック操作を通過するスループットに好影響を与える資本予算の提案を第一に考慮する必要があります。

これは、他のすべての資本予算案が却下されることを意味するものではありません。企業の他の場所でコストを削減できる可能性のある投資が多数あり、したがって検討に値するからです。ただし、スループットには理論上の上限がないのに対し、コストはゼロまでしか削減できないため、スループットはコスト削減よりも重要です。コスト削減よりもスループットの利益に対する最終的な影響が大きいことを考えると、ボトルネック以外の提案はそれほど重要ではありません。

割引キャッシュフロー分析

設備投資には、それを支払うための最初のキャッシュアウトフローと、それに続く収益の形でのキャッシュインフローの組み合わせ、または発生した費用によって引き起こされる既存のキャッシュフローの減少が含まれます。この情報をスプレッドシートにレイアウトして、投資の耐用年数にわたって予想されるすべてのキャッシュフローを表示し、割引率を適用して、キャッシュフローを現在の価値にまで減らすことができます。この計算は正味現在価値として知られています。正味現在価値は、企業のどこからでも到着する提案を判断するために使用できる単一の要因(キャッシュフロー)に基づいているため、資本提案を評価するための従来のアプローチです。

たとえば、ABC Companyは、今後5年間でプラスのキャッシュフローが得られると予想される資産の取得を計画しています。資本コストは10%であり、プロジェクトの正味現在価値を構築するための割引率として使用されます。次の表に計算を示します。