資本コストの計算式

資本コストは、投資家が事業への投資から受け取ることを期待する収益です。このコストは、関連するすべての所有リスクとともに、事業の株式を所有することと引き換えに市場が報酬として期待する金額を表します。資本コストを導出する1つの方法は、配当資本化モデルです。これは、主に会社が発行した配当に基づいて資本コストを決定します。式は次のとおりです。

(来年の1株当たり配当金÷現在の株式時価)+配当金の伸び率

たとえば、ABCCorporationが来年支払う予定の配当金は1株あたり2.00ドルです。株式の現在の市場価値は20ドルです。配当支払いの過去の成長率は2%でした。この情報に基づいて、会社の資本コストは次のように計算されます。

($ 2.00配当÷$ 20現在の市場価値)+ 2%配当成長率

= 12%の資本コスト

企業が配当金を支払わない場合、この情報は、組織のキャッシュフローと、同じ規模および運営特性の他の企業との比較に基づいて推定されます。

株式のコストを計算する別の方法は、投資家が株式を売らないようにするために維持しなければならない株価と見なすことです。このアプローチでは、株式コストの計算式は、リスクのないリターン、一般的な広範な株式グループから期待される平均収益率、およびより大きなグループの株式と比較した特定の株式のリスク。

リスクフリーの収益率は、米国政府の証券の収益率から導き出されます。平均収益率は、Standard&Poor's500やDowJonesIndustrialsなどの大規模な株式クラスターから導き出すことができます。リスクに関連するリターンは、株式のベータと呼ばれます。これは、バリューラインなどの株式公開企業向けのいくつかの投資サービスによって定期的に計算および公開されています。ベータ値が1未満の場合は、平均よりも低い収益率リスクのレベルを示し、ベータ値が1より大きい場合は、収益率のリスクの程度が高くなることを示します。これらの要素を考慮すると、普通株式のコストの計算式は次のとおりです。

リスクフリーリターン+(ベータx(平均株式リターン–リスクフリーリターン))

たとえば、Purple Widget Companyのリスクフリー収益率は5%、Dow Jones Industrialsの収益率は12%、会社のベータは1.5です。資本計算のコストは次のとおりです。

5%リスクフリーリターン+(1.5ベータx(12%平均リターン– 5%リスクフリーリターン)= 15.5%