自己資本利益率分析

株主資本利益率は、企業の年間純利益を株主資本と比較します。この指標は、投資家が組織への投資に関連して、通常は同じ業界の他の企業によって生み出された収益に関連して、組織が生み出している収益を決定するために使用されます。高い自己資本利益率を生み出すことができる事業は、株価を押し上げる良い投資であると考えられています。

ただし、自己資本利益率の測定を分析すると、このレベルの投資家の熱意は見当違いである可能性があることがわかります。自己資本利益率に関する主な懸念は、自己資本を負債に置き換えることによって大きな影響を受ける可能性があることです。会社の経営陣は、利益を増やすためにお金を使うのではなく、単に借金を負い、その収益を使って株を買い戻すことができます。そうすることで、自己資本利益率の計算の分母の株主資本ベースは減少しますが、分子の純利益の数値はほぼ同じままです。次の例は、状況を示しています。

ABCインターナショナルの純利益は$ 100,000で、株主資本は$ 500,000です。これは、株主資本利益率が20%であることを意味し、次のように計算されます。

$ 100,000の利益÷$ 500,000の資本= 20%の自己資本利益率

同社の社長は、自己資本利益率の状況を分析し、その負債を使用して株式を買い戻すことにより、税引き後の利率8%で20万ドルの負債を負担することを決定しました。そうすることで、16,000ドルの支払利息によって利益が減少します。この変更の結果は次のとおりです。

84,000ドルの利益÷300,000ドルの資本= 28%の自己資本利益率

要するに、大統領は金融工学を使用して、事業の根本的な収益性を改善するために何もせずに、株主資本利益率を20%から28%に増やしました。

会社の貸借対照表に負債を追加する際の問題は、負債に関連する継続的な利息の支払いをサポートするのに十分に安定したキャッシュフローがビジネスにない可能性があることです。また、債務を返済できない可能性があるため、債務証書が満期日に達するたびに、新しい債務にロールオーバーすることを余儀なくされます。